綜合外電報(bào)道，中國(guó)寧波均勝電子公司（Ningbo Joyson Electronic Corp.）有意收購(gòu)日本氣囊巨頭高田公司。后者因缺陷氣囊造成全球上億輛汽車(chē)召回，陷入財(cái)務(wù)困境，亟待投資方救援。
均勝和KSS完全合并后再圖收購(gòu)
2016年6月2日，寧波均勝電子公司和百利得KSS（Key Safety Systems Inc.）發(fā)布聲明稱(chēng)，兩家公司已經(jīng)完成合并。今年2月2日，均勝在停牌三個(gè)月后，揭曉了擬定增募資收購(gòu)的兩項(xiàng)海外汽車(chē)行業(yè)資產(chǎn)的計(jì)劃，收購(gòu)金額合計(jì)超過(guò)11億美元，約合人民幣73億元，拿下德國(guó)TechniSat Digital GmbH Daun（簡(jiǎn)稱(chēng)“TS道恩”）的信息系統(tǒng)業(yè)務(wù)和美國(guó)百利得KSS。
寧波均勝電子公司通過(guò)新設(shè)立的美國(guó)全資子公司Knight MergerInc.（簡(jiǎn)稱(chēng)“Knight”），將美國(guó)百利得汽車(chē)安全系統(tǒng)收入麾下。該交易的基準(zhǔn)合并對(duì)價(jià)為9.2億美元（約合人民幣60億元）。
經(jīng)過(guò)近4個(gè)月的流程，寧波均勝電子公司和百利得終于宣布已經(jīng)完成了合并。在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，百利得全球總裁羅冠宏（Jason Luo）披露稱(chēng)，均勝和百利得正在評(píng)估主動(dòng)安全和被動(dòng)安全市場(chǎng)的機(jī)遇，而日本高田公司“可能成為興趣點(diǎn)”。《美國(guó)汽車(chē)新聞》等外媒解讀為，均勝與百利得有意收購(gòu)高田。
不過(guò)羅冠宏并未給出均勝/百利得收購(gòu)高田意向的細(xì)節(jié)信息，也沒(méi)有證實(shí)雙方是否已經(jīng)在協(xié)商對(duì)話(huà)中。高田方面則對(duì)上述報(bào)道未予置評(píng)。上周，彭博社報(bào)道稱(chēng)，紐約投資公司KKR & Co.正在與其他企業(yè)討論，對(duì)高田發(fā)起收購(gòu)。目前尚不知曉均勝是否參與KKR的收購(gòu)中。由于“氣囊門(mén)”事件的沖擊，高田的市值較大召回之前大幅下跌45%，大約為3.27億美元，正是收購(gòu)的良機(jī)。
高田的大麻煩
高田公司氣囊充氣裝置采用了硝酸銨材料，在溫度和濕度達(dá)到一定條件時(shí)，可能受外界影響產(chǎn)生爆炸，并且高田氣囊并未使用干燥劑消除隱患。在氣囊充氣裝置爆炸后，一些金屬碎片可能飛濺并殺傷車(chē)內(nèi)人員。
高田公司氣囊導(dǎo)致的汽車(chē)召回總數(shù)之大、延續(xù)時(shí)間之久，在汽車(chē)歷史上無(wú)出其右。從2008年開(kāi)始，高田氣囊就在事故中暴露缺陷，并涉及小規(guī)模召回。自2013年起，高田氣囊遭遇大規(guī)模召回，并連續(xù)刷新汽車(chē)行業(yè)召回?cái)?shù)量紀(jì)錄。
2015年5月中旬，“高田氣囊門(mén)”就以全球累計(jì)3,600萬(wàn)輛次（部分車(chē)輛召回超過(guò)一次）成為史上最大汽車(chē)召回案。就在當(dāng)月底，總數(shù)又突破了4,000萬(wàn)輛。
2015年11月，高田公司氣囊導(dǎo)致的全球汽車(chē)召回總數(shù)超過(guò)5,000萬(wàn)輛。進(jìn)入2016年，這一數(shù)字仍然在繼續(xù)大幅膨脹。5月27日，美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局（NHTSA）發(fā)布通知，因高田安全氣囊存在缺陷，八家車(chē)企將分階段召回1,200萬(wàn)汽車(chē)，其中菲亞特克萊斯勒公司（FCA）將召回430萬(wàn)輛，本田將召回450萬(wàn)輛，豐田將召回160萬(wàn)輛，馬自達(dá)召回731,000輛，日產(chǎn)召回402,000輛，斯巴魯召回383,000輛，三菱召回38,000輛，法拉利召回2,800輛。
據(jù)相關(guān)數(shù)顯示，截至今年5月份，高田氣囊總計(jì)導(dǎo)致汽車(chē)召回1.2億輛，相當(dāng)于“踏板門(mén)”事件的10多倍。其中受影響最大的車(chē)企為本田，去年就已經(jīng)超過(guò)2,450萬(wàn)輛。而豐田在6月最新召回之后，總數(shù)也達(dá)到1,700萬(wàn)輛。由于高田還在陸續(xù)曝出有缺陷的氣囊應(yīng)用范圍，因而可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)一段時(shí)間，1.2億輛的數(shù)字仍將持續(xù)發(fā)酵。
今年3月，彭博社報(bào)道稱(chēng)，“氣囊門(mén)”可能總共給高田帶來(lái)240億美元的損失，這幾乎是其當(dāng)下市值的80倍。換個(gè)說(shuō)法，“將高田賣(mài)了也賠不起”。為此，高田在5月份雇傭Lazard投行，幫助其進(jìn)行財(cái)務(wù)重組，減少召回帶來(lái)的沖擊。
均勝會(huì)是高田的救世主？
據(jù)行業(yè)專(zhuān)家分析，均勝收購(gòu)高田總體上對(duì)各方有利，如果高田能夠被均勝成功入主，有望創(chuàng)造共贏局面，不過(guò)也存在一定的門(mén)檻需要跨越。
首先，買(mǎi)家可以贏得市場(chǎng)份額。在汽車(chē)安全氣囊尤其是SRS（Supplemental Restraint System，座椅安全帶輔助保護(hù)系統(tǒng)）領(lǐng)域，幾家巨頭瓜分了市場(chǎng)份額，分別是瑞典奧托立夫、日本高田、德國(guó)采埃孚、美國(guó)百利得和日本Daicel。一旦均勝入主高田，百利得與之聯(lián)合后的總市場(chǎng)份額能夠翻倍。
其次，汽車(chē)制造商并不希望高田真正破產(chǎn)，原因是如果缺少高田之后氣囊產(chǎn)能將捉襟見(jiàn)肘。根據(jù)美國(guó)議院本周三報(bào)告，迄今仍有車(chē)企在為車(chē)輛安裝高田的缺陷氣囊。可見(jiàn)氣囊供應(yīng)仍需高田這樣的巨頭支撐。對(duì)高田本身來(lái)說(shuō)，倘若有資金介入，其股東可以收復(fù)一些損失的市值。經(jīng)過(guò)新東家重組整頓，業(yè)務(wù)有可能逐漸回歸正常軌道。
另外，以均勝為代表的中國(guó)企業(yè)目前資金充沛，也有意愿進(jìn)行跨國(guó)收購(gòu)，獲得更多先進(jìn)技術(shù)和良性資產(chǎn)，并且業(yè)已在百利得、TS道恩等案例中獲得成功，這些也是有利于收購(gòu)的因素。
O’Keefe & Associates Consulting LLC投資公司CEO Pat O’Keefe表示，高田及其消費(fèi)者很可能對(duì)救世主翹首以盼，如果高田被收購(gòu)而免于破產(chǎn)，“對(duì)股東和車(chē)企來(lái)說(shuō)都是最佳選擇。”在不利因素方面，日本公司被中國(guó)企業(yè)收購(gòu)的成功案例并不多，出于政治和民族感情因素，日方對(duì)中方入主的排斥心理也可以預(yù)見(jiàn)。
而百利得如何與高田進(jìn)行架構(gòu)和技術(shù)上的整合，也會(huì)面臨挑戰(zhàn)。之前百利得高管接受采訪(fǎng)時(shí)，后者表明“我們的氣囊配方和高田不同”，這雖然排除了百利得氣囊重蹈高田覆轍的技術(shù)缺陷，但也意味著兩家的技術(shù)路線(xiàn)存在差異。
不過(guò)無(wú)論如何，中國(guó)企業(yè)能夠走向海外，吸收資產(chǎn)和技術(shù)，代表了一種向好的趨勢(shì)。中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在零部件供應(yīng)商的根基方面尚不深厚，諸如均勝收購(gòu)百利得甚至未來(lái)可能拿下高田的現(xiàn)象越多，則可以期待中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的根系也就越是發(fā)達(dá)。
